પ્રિય વાચકો,
ઉદિત મિશ્રા : ગયા સપ્તાહના અધિકૃત ડેટા દર્શાવે છે કે ડિસેમ્બરમાં છૂટક ફુગાવો વધીને 5.7% થયો હતો – જ્યારે રિટેલ ફુગાવો નીચે આવ્યો ત્યારે આ સતત ચોથો મહિનો હતો. ફુગાવો કેલેન્ડર વર્ષ 2022 ની સૌથી મોટી આર્થિક કહાની હતી તે જોતાં આને રાહત તરીકે જોવામાં આવ્યું હતું. ઊંચા ફુગાવાના સ્તરે લોકોની ખરીદ શક્તિ છીનવી લીધી અને ભારતની વેપાર ખાધને વધુ ખરાબ કરી, પરિણામે ભારતનું ચલણ નબળું પડ્યું અને RBIએ નોંધપાત્ર વિદેશી મુદ્રા ભંડાર ગુમાવ્યો. રૂપિયાના ઘટાડાને રોકવાનો પ્રયાસ કર્યો.
શું આનો અર્થ એ છે કે મોંઘવારી હવે નિયંત્રણમાં છે?
તે સ્પષ્ટ છે કે, ફુગાવાના વલણમાં ઘટાડો થયો છે, અને બીજી બ્લેક સ્વાન ઘટના (જેમ કે કોવિડ-19 મહામારી ફાટી નીકળવી) અથવા રશિયા અને નાટો અથવા યુએસ અને ચીન જેવી મોટી શક્તિઓ વચ્ચેની દુશ્મનાવટમાં અણધારો વધારો થયો છે. તે સંભવતઃ વિશ્વમાં અત્યાર સુધીનો સૌથી ખરાબ ફુગાવો સર્પાકાર છે.
આનો અર્થ એ થાય છે કે મધ્યસ્થ બેંકો હજુ પણ વ્યાજ દરોમાં વધારો કરવાનું ચાલુ રાખી શકે છે, પરંતુ આ વધારો ઓછા અને ઓછા થવાની સંભાવના છે. ઉદાહરણ તરીકે, યુએસ ફેડરલ રિઝર્વ, જે ફુગાવાના વાર્ષિક દરને 2% સુધી ઘટાડવાનું લક્ષ્ય રાખે છે, તે દરમાં વધારો કરવાનું ચાલુ રાખે અને લાંબા સમય સુધી તે સ્તર પર રહે તેવી શક્યતા છે; ભારતમાં, RBI વ્યાજ દરોમાં અગાઉના વધારાની સંચિત અસર ફુગાવાને કેવી અસર કરી રહી છે તે જોવા માટે થોભાવતા પહેલા દરોમાં વધુ 25 બેસિસ પોઈન્ટનો વધારો કરી શકે છે.
સામાન્ય રીતે, ઊંચા વ્યાજ દરો અર્થતંત્રમાં નાણાંની માંગ ઘટાડે છે (ગ્રાહકો અને ઉત્પાદકો બંને દ્વારા), અને તેથી ફુગાવો શાંત થાય છે.
તેને જોવાની બીજી રીત છે કોર ફુગાવાનું સ્તર.
આ ફુગાવો છે જ્યારે કોઈ વ્યક્તિ ખાદ્યપદાર્થો અને ઈંધણના ભાવોની અવગણના કરે છે – બે જૂથો જ્યાં કિંમતોમાં સૌથી વધુ વધઘટ થાય છે. કોર ફુગાવો એ વ્યાપક અર્થવ્યવસ્થામાં ફુગાવાનું માપ છે અને સામાન્ય રીતે, ધીમે ધીમે ઉપર અને નીચે જાય છે. છેલ્લી પોલિસી મીટિંગમાં, આરબીઆઈ ગવર્નરે કહ્યું હતું કે, કોર ફુગાવો ચિંતાનો વિષય છે – તે સપ્ટેમ્બરથી 6% ના આંક પર છે અને ડિસેમ્બરમાં 6.1% ને સ્પર્શ્યો છે.
કોર ફુગાવાનું ચિત્ર સૂચવે છે કે, હેડલાઇન ફુગાવો હવે પહેલા જેટલો મોટો ચિંતાનો વિષય ન હોઈ શકે, ઉચ્ચ કિંમતો વ્યાપક અર્થતંત્રમાં પ્રવેશી રહી છે. આનો અર્થ એ છે કે, ખાદ્યપદાર્થો અને ઇંધણના ભાવ ઘટવા છતાં પણ ભારતીય ઉપભોક્તા ઊંચા ભાવ ચૂકવશે – હેરકટથી લઈને ભાડા સુધીની દરેક વસ્તુ મોંઘી થતી રહેશે. આનાથી લોકોના બજેટમાં ઘટાડો થશે અને એકંદર વપરાશમાં ઘટાડો થશે. અને તે 2023 માં મોટી ચિંતા તરફ નિર્દેશ કરે છે: ઝડપી આર્થિક વૃદ્ધિ જાળવી રાખવી.
આ વર્ષે આર્થિક વિકાસ શા માટે મોટી ચિંતા છે?
ફરજિયાતપણે 2023 માં ભારતને જે અનુભવા થવાની સંભાવના છે, તે ઉચ્ચ ફુગાવો છે – સમગ્ર બોર્ડમાં ઊંચા ભાવો વાંચી શકશો – અને આનાથી વપરાશ ઘટશે અને નવી ક્ષમતાઓમાં રોકાણ કરવા માંગતા વ્યવસાયોમાં માંગ ઘટશે.
પરંતુ અન્ય ત્રણ મોટા પરિબળો છે જે 2023માં ભારતના આર્થિક વિકાસને નીચે ખેંચી શકે છે.
- એક, અર્થતંત્ર પહેલેથી જ ગતિ ગુમાવી રહ્યું છે. જાન્યુઆરીના પ્રથમ સપ્તાહમાં જાહેર કરાયેલા ચાલુ વર્ષ માટે જીડીપીના પ્રથમ આગોતરા અંદાજમાં બીજા અર્ધવાર્ષિક એટલે કે ઓક્ટોબરથી માર્ચ દરમિયાન અર્થતંત્રની ધીમી ગતિ તરફ ઈશારો કરવામાં આવ્યો હતો. ડેટા સૂચવે છે કે, 2022-23 (એપ્રિલથી સપ્ટેમ્બર) ના પ્રથમ છ મહિનામાં ભારતનો જીડીપી લગભગ 10% વધ્યો હતો, બીજા અર્ધવાર્ષિક ગાળામાં વૃદ્ધિની અપેક્ષા અડધા કરતાં પણ ઓછી હતી; ચોક્કસ થવા માટે માત્ર 4.5%.
- બે, જ્યારે ફુગાવો સંપૂર્ણપણે સમાપ્ત થયો નથી, ત્યારે આરબીઆઈની કડક નાણાકીય નીતિ અમલમાં આવશે અને ધિરાણ મોંઘા કરીને વૃદ્ધિને નીચે ખેંચશે.
- ત્રીજું, સંભવિત વૈશ્વિક મંદીના કારણે સ્થાનિક મંદી વધવાની સંભાવના છે. તાજેતરની નોંધમાં, CRISIL રિસર્ચએ જણાવ્યું હતું કે: “છેલ્લા બે દાયકામાં, વેપાર અને મૂડી પ્રવાહના વધતા એકીકરણને કારણે ભારતના વિકાસ ચક્ર 2000 ના દાયકાથી અદ્યતન અર્થતંત્રો સાથે વધુને વધુ જોડવામા આવ્યું છે.”
આ ભૂતકાળના વલણને જોતાં, યુએસમાં 2022 માં 1.8% થી 2023 માં 0.1% ના સંકોચન અને EU માં 3.3% થી અનિવાર્યપણે શૂન્ય વૃદ્ધિની અપેક્ષિત મંદી ભારત માટે સારા સંકેત આપતી નથી.
પરિણામે, CRISIL અપેક્ષા રાખે છે કે 2023-24માં ભારતીય અર્થતંત્ર માત્ર 6%ના દરે વૃદ્ધિ પામશે. તેનાથી વધુ, 2023 કેલેન્ડર વર્ષમાં અપેક્ષાઓ તેનાથી પણ ઓછી છે. ઉદાહરણ તરીકે, નોમુરા રિસર્ચ 2023 માં GDP લગભગ 5% વધવાની અપેક્ષા રાખે છે.
નીચા વિકાસ દરથી દેશમાં પહેલેથી જ અસ્વસ્થતાભરી બેરોજગારીનું સ્તર વધુ ખરાબ થશે. બે, ધીમી વૃદ્ધિ કેન્દ્રીય બજેટ માટે સમસ્યાઓ ઊભી કરે છે કારણ કે આવકમાં ઘટાડો થાય છે અને ખાધ વધી જાય છે.
તમારા વિચારો udit.misra@expressindia.com પર શેર કરો
આવતા સપ્તાહ સુધી,
ઉદિત
